基金降费进行时：招行交行申购费一折之后，农行“羞答答”跟进

　　互联网代销交易费低，券商先天有场内交易优势，左右夹击下，银行被倒逼“降费揽客”。

　　11月11日，中国农业银行公告，旗下名为“轻盈投”的基金定投项目申购费率降为0.15%。此前，这一系列基金首次申购费率为1.5%，第二次起申购费率才享受1折优惠0.15%。如今，首次申购和后续定投都降为0.15%，优惠时间是11月11日至另行公告时止。

　　农行APP显示，“轻盈投”分为初级定投、进阶定投、达人定投、县域定投、养老定投五大分类，合计基金数百只。尽管覆盖的基金数量较多，但必须经由“轻盈投”买入，且要定投才能享受费率优惠，叠加农行年内没有公告其他基金销售优惠，整体来看，有点让利，但力度不大。

　　基金申购费是投资者支付给销售端的费用，通常是投资总资产的1.5%，指数基金为1.0%。2013年，监管发布《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，其中提到，基金销售机构可以对基金销售费用实行一定的优惠。此后基金销售陆续有六折左右的折扣。

　　真正的行业革新是2016年，蚂蚁、天天等三方代销平台开始了申购费率一折的常态化折扣，即从1.5%优惠到0.15%，至今申购费一折已进入第八个年头。

　　与蚂蚁等互联网三方申购费常态化一折相比，银行在基金代销的优惠上，普遍存在申购费打折时间短、产品覆盖面不高等让利吞吐的情况。这也部分导致银行正失去强势地位，公募保有规模正向第三方、券商倾斜。

　　2021年四季度末，天天基金权益规模超过了工商银行。2024年二季度末，蚂蚁的基金代销规模首次超过招行，问鼎权益基金、非货基金、股票型指数基金保有规模的三料冠军。招行权益基金、非货基金保有规模位居第二，股票型指数则是落到了第7。

　　不仅是招行，作为传统渠道的银行优势已大不如前：2024年上半年基金代销前百强中，银行占25个席位。不过，银行的头部优势还是难以撼动，非货规模前十中，6家是银行：招行、工行、建行、中行、交行、农行。

　　公募代销规模被三方、券商蚕食，招行、交行等纷纷“以价换量”。

　　2024年7月，招行行长王良表示将全面推行代销公募基金买入费率一折起的优惠政策，涵盖线上线下全渠道、基金品种全品类以及认申购等费率类型。10月12日，招行官方发文，官宣了代销公募基金买入费率全面一折起。

　　10月17日，交通银行火速跟进，官方发文称，交通银行APP基金买入费率也全面一折起。

　　拉长至全年，包括贵州银行、民生银行、浦发银行、兴业银行等多家银行也都陆续推出了申购、定投费率打一折等优惠政策，不过，仅有贵州银行、民生银行等公告，优惠截至年底。

　　本轮银行代销，尤其是头部大行的优惠是否是长期行为，还值得考察。

　　业内观点认为，银行调降基金买入费率，是市场倒逼、响应基金降费号召的结果。2023年7月，证监会开启公募基金的费率改革，分为三阶段：第一阶段是基金管理费下调，主动权益从1.5%降至1.2%；第二阶段是降低基金的佣金费率，据悉，主动权益佣金降至万五、被动降至万二，前两阶段目前已完成；第三阶段，证监会将重点规范销售环节收费，这将于今年底前完成。

　　以成熟市场为鉴，投资交易成本下降是市场化的必然结果。

　　2001年美国互联网金融泡沫破灭，叠加在此之前的牛熊转换让投资者受损颇多。以产品销售为主导的卖方销售模式，失去了投资者的信任，买方投顾模式兴起。

　　在此背景下，美国股票型基金平均费率大幅下调，资金流入交易费用低的基金类别。据美国投资协会ICI发布的2024年报告，美国股票型基金的平均费率从2000年的0.99%下降到2023年的0.42%。自2000年以来，免12b-1费用（运营费用）基金类别的总销售额大幅增长，到2023年，占公募基金总销售额的92%。