上市酒企三季报排名：贵州茅台营收破千亿 古井贡酒增速领先

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　　来源：财中社APP

　　按照申万行业分类，《财中社上市公司研究院》整理了白酒行业上市公司榜单。

　　本次排名由财中社上市公司研究院出品

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　　当前，白酒行业处于调整期，酒企收入和净利润增长明显放缓

　　2024年前三季度，20家上市酒企共实现营收3400.6亿元，较去年同期相比增长了9.3%；共实现归属于上市公司股东的净利润1317亿元，增速为10.7%。无论是收入还是净利润，白酒增长速度都在放缓。

　　2023年前三季度，20家酒企实现营收3112亿元，同比增长了15.9%；实现归属净利润1190亿元，同比增长了18.9%。

　　与前几年相比，白酒公司收入分化明显，2024年前三季度，有7家公司的营收出现负增长。过去三年，只有2-3家公司收入出现负增长。白酒公司上一次大面积负增长，还要追溯到2020年。彼时，受突发疫情影响，前三季度有超过半数即12家酒企营收呈现负增长。

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　　分档次来看，高端白酒增长依旧。三家高端酒企-贵州茅台、五粮液和泸州老窖全部保持正增长。其中行业龙头贵州茅台的增速为16.9%，在20家酒企中增速也能跻身前四。公司也是唯一一家只用了三个季度收入就远超千亿的酒企。

　　2024年前三季度，贵州茅台实现营收1231.2亿元，行业老二五粮液的收入为679.2亿元，与贵州茅台的差距进一步拉大。贵州茅台一家营收，占20家酒企合计收入的比例为36.2%，去年同期为33.8%。

　　除了三家高档酒企之外，营收能够保持两位数增长包括古井贡酒、今世缘和山西汾酒等5家以中档为主的二线酒企。这些酒企的一大共同之处，是牢牢守住了本地基本盘。

　　古井贡酒是徽酒龙头，前三季度公司收入增长19.5%，领涨白酒股。以安徽为核心的华中市场贡献了公司85%左右的收入，2021年华中地区为古井贡酒贡献收入超过百亿达到113.1亿元，2023年增长至171.1亿元。

　　2024年前三季度，今世缘以18.8%的增速仅次于古井贡酒，公司业务集中于所在的江苏市场，省外市场贡献不足一成。前三季度99.4亿元的收入，已经基本持平去年全年101亿元的收入。

　　中档酒分化最明显。领涨的既是中端酒，下跌酒企中，中档酒也是比比皆是。2024年前三季度酒鬼酒营收下降44.4%，舍得酒业下跌15%，洋河股份跌幅也达到了9.1%。

　　这3家酒企也有一个共同点就是省内市场并没有取得优势，或者在本地没能贡献稳定的基本盘。以洋河股份为例，同样是在江苏本地，2018年公司就在省内市场取得了123.3亿元的收入，2023年只增长至146.8亿元。同期，今世缘已经增长远超1.5倍。

　　与收入涨跌类似，酒企净利润的变动基本与之同步。而且，在行业调整过程中，龙头-主要是指贵州茅台，其领先优势进一步扩大。2024年前三季度，贵州茅台一家酒企实现的归母净利润就占到了20家酒企合计净利润的46.2%。去年同期，这一占比为44.4%。

　　从利润“蓄水池”-合同负债的变化，也难反映出当前酒企面临的挑战。2024年前三季度，20家酒企合同负债合计为380.2亿元，同比下降了6.5%。合同负债已经降至三年来的新低。

　　合同负债上一次下降还要追溯到2020年，彼时受疫情影响，20家酒企合同负债合计为295.1亿元。2024年前三季度，白酒合同负债再次下降，收入增长液明显放缓，在当下调整期，行业面临去库存和市场竞争的双重挑战。